当前位置: 主页 /

泰达币

摔了一跤的 USDT,让价格稳定币群雄掘起

本文发表于: 2018-10-28 12:41

Tether 公司藉 USDT 在币圈呼风唤雨

曾经交易过密码货币(cryptocurrency)的人,对 Tether 这间公司肯定不陌生。他们推出的 USDT 价格稳定币,在交易市场上扮演近似于美金的角色,Tether 公司承诺 1 枚 USDT 锚定 1 元美金。投资者若预期比特币(BTC)价格会下跌,就会把手上的比特币换成 USDT 躲避风险;若预期比特币会上涨,则将 USDT 换回比特币,并从中获利。


因为 USDT 的市场定位特殊,又是早在 2015 年就推出的元老级价格稳定币,所以 USDT 过去 24 小时的交易量(volume)稳居全球第二,仅次于比特币。


USDT 之所以能有这麽大的交易量,必须归功于大量的交易所都有提供 USDT 交易。这些交易所通常是受地区法规限制或是本身规模还不够大,因此没能上架法定货币(美金或新台币)交易。这时候 USDT 的功能就与美金功能相似,还能让交易所绕过法规管制。


那麽,发行 USDT 的 Tether 公司是靠什麽赚钱呢?根据经济日报的整理,主要有两种方法。


第一,用户以美金向 Tether 公司换取 USDT 时,Tether 公司会向用户收取 1% 的 USDT 发行手续费。不过和 Tether 公司直接往来的通常是交易所,一般投资者只是使用交易所的服务,就不会感受到手续费的存在。


第二,Tether 公司「暂时」帮用户保管美金,并发行 USDT 当成是保管凭证。用户持有 USDT 的时间,就是 Tether 公司持有美金的时间。用户持有 USDT 的时间越长,Tether 公司就可以获得更多的美金存款利息收入。也就是说,只要发行越多 USDT 且用户持有的时间越长,Tether 公司就能赚越多钱。


正因爲如此,许多人都怀疑没有公开接受审计的 Tether 公司很有可能超发 USDT 来牟利。因为 USDT 的发行时机,是 Tether 公司自行决定。我们只能事后从区块链浏览器上,得知到底发行了多少枚 USDT,但没人知道下一个发行是什麽时候。


所以,Tether 公司其实还有经济日报没提到的第三种赚钱方法 —— 调控 USDT 的发行时间,从比特币或其他币种上赚钱。我之前在〈谁在暗中操纵比特币?〉这篇文章中解释过这个方法的威力,今天就不赘述。


那为什麽 USDT 的价格最近会忽然暴跌呢?坊间媒体众说纷纭,但都只是推测,没有正确答案。这跟预测比特币何时会涨跌一样,根本原因就是市场需求的变化。至于市场需求为何变化,可以编出各种剧情。


价格稳定币的不稳定因素:市场

所有密码货币的价格涨跌,都是由市场的供给和需求造成,USDT 当然也不例外。


举例来说,比特币区块链(Bitcoin)约每 10 分钟发行 12.5 枚比特币(BTC),这是在程式码内早就写好的规则。固定时间发行固定数量的币,完全不管市场需求的高低,因此比特币的价格大幅受到市场需求的影响。


同样的,市场需求也会影响 USDT 的价格。只不过 USDT 是人为控制发行量、发行时间,所以市场需求小的时候 Tether 公司就少发一点币,必要时也可以用手上的美金到市场上买一点 USDT 回来,减少市场流通量,减缓 USDT 价格的跌幅。当市场需求大时,Tether 公司就多发一点币,避免 USDT 的价格上涨。


Tether 的做法其实就和央行维持新台币价格稳定的方法类似,都是人为操控。因此 USDT 价格会有小幅波动,但不太会出现大幅崩跌。除非市场上大家都在抛售,而 Tether 公司来不及买回,这之间的时间差就会造成价格动盪。


以前大家都很担心 USDT 的价格,会受到 Tether 公司的诚信问题影响。一方面是大家多少都持有一点 USDT 代币,另一方面是市场上也没有其他价格稳定币的选择,Tether 公司倒了大家就都没得用。不过,Tether 公司呼风唤雨的日子可能不多了。


价格稳定币(stablecoin)的战国时代

Tether 公司之所以能有今天的地位,是因为大量的交易所都上架 USDT 交易。不过,今年有十几种功能与 USDT 相同的价格稳定币相继问世。


美国政府最近批淮 GUSD、PAX 这两款受政府监管的价格稳定币,让持有者不用担心他们的背后没有美金作为担保。此外,之前我们多次讨论过的 Dai 则是用智慧合约达成价格稳定,可以避免人为操纵的问题。相较之下,USDT 儘管目前交易量还是很高,但已经不是交易所的唯一选择或最佳选择。


而在过去,除了 USDT 以外,其他价格稳定币对投资者来说可说是看得到却吃不到。因为愿意上架其他价格稳定币的交易所不多。即便大家都知道使用 USDT 有风险,但是热门交易所就是没有其他的选择,所以多数投资者也只能抱持侥倖的心态,凑合著用。


如果投资者坚持要使用 USDT 以外的价格稳定币,就得先把资产转出自己常用的交易所,这就有金钱、时间两种成本。


首先,投资者得先支付一笔转出手续费给原交易所,例如从 MAX 交易所或币安交易所转出比特币的话,手续费是 0.0005 BTC(约 100 台币),而从 BitoPro 交易所转出比特币则是 0.0001 BTC(约 20 台币)的手续费。万一之后临时想投资,就得再花一次手续费转回来。


手续费的金钱成本事小,但每一次转帐花的时间快则数分钟,慢则数小时,可就会让投资人错过最佳的投资时机。所以投资人只好忍痛继续使用 USDT。


那麽,为什麽我会说价格稳定币的群雄时代来临呢?因为在 USDT 价格跌了一跤之后,有越来越多大型交易所,包含币安、OKEx,以及火币,都纷纷开始上架 USDT 以外的价格稳定币。

交易所开始提供多种价格稳定币选择 / 图片来源


投资者使用 USDT,是因为使用其他价格稳定币的时间和金钱成本都太高。如今交易所上架其他价格稳定币,就等于移除了这些成本,同时也移除了 USDT 最大的竞争优势。此时投资者就可以无痛转移到更安全的价格稳定币上,不用再提心弔胆。


越来越多交易所开始提供多元的价格稳定币种选择,是敲响 USDT 丧钟的第一步,但是这对于币圈的整体发展是健康的。过去交易所只提供 USDT 一种选择,让 Tether 公司有太多可操纵空间,大家却又都拿它没办法,这才不正常。


而 USDT 的市值大跌,代表市场流通量大幅减少,投资者都把 USDT 代币换回美金。与此同时,其他的价格稳定币 TUSD、Dai 的市值却都逐渐上升,代表有越来越多投资者把资产转移到这些价格稳定币上。


群雄掘起的时代正要开始。

0 个评论

要回复文章请先登录注册